Huntington Ingalls Industries Valuation Lab: 7.5% 마진을 직접 바꿔보면

Lab / 의사결정 이후 가격

유지 HII NYSE

최근 종가를 불러오는 중

의사결정 종가는 아래에 있다. 그 다음 가격은 페이지를 열 때, 이미 끝난 장의 종가로 채워진다.

의사결정 종가

$263.75 2026.10.06

최근 종가

— 끝난 장의 종가

이후 거래일

—의사결정일 제외

차트 위를 움직이거나, 차트를 선택한 뒤 좌우 방향키로 날짜를 본다. 맨 위 수치는 항상 최근 종가 기준이다.

거래소 종가다. 배당, 거래비용, 세금, 실제 보유 비중은 없다. 계좌 수익률이 아니며 매매 권유가 아니다. Yahoo Finance

날짜별 종가 표

HII 종가. 변화는 의사결정 종가 대비다.

날짜	종가	변화
2026.10.06	$263.75	—

2026-10-06 $263.75

이 페이지는 Huntington Ingalls Industries 분석의 계산을 직접 바꾸어 보는 실험이다. 원글의 핵심 질문은 “미 해군이 함정을 더 주문할까?”가 아니라 “이미 받은 주문이 어느 마진으로 이익과 현금이 될까?”였다.

기본값은 원글의 Base case다. 2026년 가이던스 중간값에서 출발해 조선 매출은 연 6%, Mission Technologies 매출은 연 5% 성장하고, 2030년 조선 마진은 7.5%에 도달한다고 가정한다. 이 가정은 회사의 공식 전망이 아니라 저자의 추정치다.

7.5%를 믿지 말고 움직여 보기

THE ARCHIVE / VALUATION LAB

Huntington Ingalls Industries 가치평가 실험실

성장률보다 마진을 먼저 움직여 보세요. 같은 수주잔고가 얼마나 다른 주당가치를 만드는지 계산합니다.

결정론적 시나리오

빠른 시작BearBaseBull기본값 복원

오늘의 적정가치$2852030년 가격을 현재로 할인

현재가 대비+9.2%$260.67 · 2026-10-07

2030년 EPS$26.632030 $426

20% 안전마진 가격$228선택한 적정가치 기준

01 / ASSUMPTIONS

가정을 직접 바꾸기

조선 매출 CAGR

6.0%

조선 영업마진

7.5%

Mission 매출 CAGR

5.0%

Mission 영업마진

6.5%

2030 출구 P/E

16.0×

요구수익률

10.0%

FCF·주식 수 고급 가정

희석주식 수

39.4M

비영업 퇴직급여 이익

$213M

2030 FCF 마진

6.0%

2030 P/FCF

17.0×

02 / EARNINGS BRIDGE

매출에서 주당이익까지

조선 매출

$13.00B

Mission 매출

$3.77B

부문 영업이익

$1.22B

세전이익

$1.26B

순이익 / EPS

$1.05B / $$26.63

세율 17%, 비부문 항목 −$64M, 이자비용 −$105M은 고정했다.

03 / MARGIN × GROWTH

조선 마진과 성장률이 만드는 현재가치

다른 가정은 현재 슬라이더 값을 유지한다. 점은 선택값에 가장 가까운 셀이다.

조선 매출 성장률과 마진별 주당 현재가치

CAGR 마진	6.0%	7.0%	7.5%	8.0%	9.0%

현재가보다 10% 이상 낮음현재가 ±10%현재가보다 10% 이상 높음

04 / CROSS-CHECK

EPS와 FCF가 같은 방향을 가리키는가

현재가$261

EPS 방식$285

FCF 방식$290

2030 FCF $1.01B × 17.0배

교육용 시나리오 계산기 · 확률 시뮬레이션이나 투자 권유가 아니다. 2026년 가이던스 중간값에서 출발하며, 현재가는 2026년 10월 7일 종가다. 사실값과 저자 가정을 구분해 사용한다.

이 도구를 읽는 순서

먼저 조선 영업마진만 6%에서 9% 사이로 움직인다. 매출 성장률을 그대로 두면 margin normalization 하나가 EPS와 적정가치에 주는 영향을 분리해서 볼 수 있다. 그다음 조선 성장률을 바꾸어 throughput 개선이 매출로 전환될 때의 operating leverage를 확인한다.

출구 P/E는 결과를 크게 움직이지만 사업의 질을 설명하지는 않는다. 그래서 배수를 높이기 전에 2030년 EPS가 어떻게 만들어졌는지 earnings bridge를 확인하는 편이 낫다. EPS 방식과 FCF 방식이 크게 갈라진다면, 연금손익·CAPEX·운전자본 가정 중 무엇이 차이를 만드는지 다시 살펴야 한다.

계산식

조선과 Mission Technologies 매출은 각각 2026년 기준점에서 4년간 복리 성장시킨다.

$$Revenue_{2030}=Revenue_{2026}(1+g)^4$$

각 부문의 영업이익에 비부문 항목, 이자비용, 비영업 퇴직급여와 세금을 반영해 EPS를 구한다. 2030년 주가는 EPS에 선택한 P/E를 곱하고, 발행일에서 2030년 말까지 선택한 요구수익률로 할인한다.

$$PV=\frac{EPS_{2030}\times Exit\ P/E}{(1+r)^{4.230}}$$

민감도 표는 Mission 성장률·마진, 배수, 요구수익률과 주식 수를 현재 선택값에 고정한 뒤 조선 성장률과 마진만 바꾼다. 따라서 셀 하나는 예측 확률이 아니라 특정 가정 조합의 기계적 결과다.

이 모형이 답하지 않는 것

• 개별 프로그램의 EAC 조정과 일정 지연이 어느 해에 발생할지
• 함정별 계약 유형과 incentive fee가 실제 마진에 미치는 영향
• 연금자산 수익률, 금리와 비영업 퇴직급여의 변동
• CAPEX와 운전자본의 연도별 경로
• 시장이 2030년에 실제로 부여할 배수

따라서 이 Lab의 목적은 정확한 목표가격 한 점을 만드는 것이 아니다. 어떤 가정이 결론을 지배하는지 찾고, 그 가정을 실적 발표마다 다시 검증하는 것이다.

Disclosure: 이 도구는 개인적인 투자 리서치와 판단 과정을 기록한 것이며 투자 권유가 아니다. 적정가치는 여러 가정을 기반으로 한 저자의 추정치이며 실제 결과는 크게 달라질 수 있다.