V-IC (Clobe AI) Valuation Lab: Series A에서 얼마에 투자해야 하는가

이 도구는 V-IC (Clobe AI) 투자심사 글의 계산을 직접 바꿔 보는 Lab이다. 사업이 좋은가와 투자 가격이 좋은가는 다른 질문이다. 같은 Exit 가치를 두고도 진입 가격과 후속 희석이 달라지면 투자자 수익률은 크게 바뀐다.

THE ARCHIVE / PRIVATE MARKETS LAB

Clobe AI Series A Return Simulator

사업의 가치와 투자자의 진입 가격을 분리합니다. 투자금·희석·Exit 이익·멀티플을 바꾸면 최대 허용 Pre-money와 예상 IRR이 함께 갱신됩니다.

가정 기반

시나리오BearBaseBull

최대 Pre-money2,863억선택한 목표 IRR 충족

예상 IRR41.2%4.0× MOIC

2031 Exit 지분가치10,922억순이익 607억

Exit 시 보유 지분7.3%회수금 795억

01 / 투자 조건

진입 Pre-money

2,000억

투자금

200억

후속·ESOP 누적 희석

20.0%

목표 IRR

30.0%

02 / 사업·Exit 가정

2027년 회계상 매출

800억

2027–31 매출 CAGR

35.5%

2031 영업이익률

30.0%

Exit P/E

18.0×

Exit 시점

4년

03 / 투자자 회수 브리지

2031 매출2,697억

2031 영업이익809억

2031 순이익*607억

Exit 지분가치10,922억

투자 직후 지분9.1%

Exit 회수금795억

*세율 25%를 적용한 단순 모델입니다. 실제 우선주 조건, 순이자·신용손실, 상환권과 청산우선권은 별도 실사 항목입니다.

04 / 진입가격별 수익률

Pre-money	Exit 회수금	MOIC	IRR

이 Lab은 2027년부터 2031년까지의 가정 기반 VC Method입니다. 회사의 공개 실적이나 실제 투자 제안 가격이 아닙니다.

계산식

2031년 지분가치는 2031년 순이익과 Exit P/E의 곱으로 둔다.

$$Exit\ equity\ value = Revenue_{2031} \times Operating\ margin \times (1-Tax) \times Exit\ P/E$$

투자자 회수금은 Exit 가치에 진입 시 지분율과 후속 희석 후 지분율을 곱한다.

$$Exit\ proceeds = Exit\ equity\ value \times \frac{Investment}{Pre-money + Investment} \times (1-Dilution)$$

최대 Pre-money는 목표 IRR을 충족하도록 위 식을 역산한다. 실제 계약에는 청산우선권, 참여형 우선주, 상환권, Drag-along, 후속 라운드 우선권이 들어갈 수 있다. 이 도구는 그 권리들을 0으로 둔 Common-equivalent 단순 모델이다.

이 Lab의 가장 중요한 용도

Bull 시나리오의 미래 가치가 얼마나 커 보이는지를 보는 것이 아니다. 현재 제안받은 가격을 넣었을 때 Base case에서도 요구수익률이 남는지 확인하는 것이다. 손실률·자금조달 비용·회계상 매출 인식이 확인되면 2027년 매출과 마진 가정을 먼저 고쳐야 한다.

Disclosure: 개인적인 투자 리서치 도구이며 투자 권유가 아니다. 비상장 투자에는 유동성, 희석, 우선주 권리 및 Exit 시점에 관한 큰 불확실성이 있다.